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Adaptive Market Hypothesis(適応的市場仮説)

さて、ファイナンス理論では主流となっている効率的市場仮説(Efficient Market Hypothesis)ですが、全く反論がないとうことはではありません。
前回のアノマリー(Anomaly)を始め様々な反論が出ています。
その中でも特異的なものとして、Adaptive Market Hypothesis(適応的市場仮説)があります。
これは、マサチューセッツ工科大学のAndrew Lo教授が提唱している仮説です。

詳細は発表論文をご覧いただくとして、概要としては、市場は進化論における適応性を持ち、時間と共に変化していくと考えるものです。
つまり、市場に参加している投資家が同じStrategyをとっていると市場は安定的となりますが、いずれそのStrategyによる飽和状態となって妙味がなくなり、不安定になりますが、新たなStrategyが表れ、以前のStrategyに取ってかわるということです。

まさに、栄枯盛衰といったところでしょうか。

マーケットでは、数理モデルによる算出される理論価格への収束を狙った高速取引が市場を席巻し、High Frequency Tradingが注目されました。
では、このAdaptive Market Hypothesis(適応的市場仮説)の通り、いずれHFTも廃れるもしくは別のStrategyに取って代わられるということになるのでしょうか。

とれている時こそ次のStrategy開発に注力したいところです。

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