夢に終わるか?超巨大取引所グループ

こんにちは、たぬきです~

世界最大の取引所グループ成立に黄色信号が点りました。

以前http://ateye.blog52.fc2.com/blog-entry-293.htmlにもお伝えしました通り、
昨年2月に発表されたドイツ証券取引所によるYSEユーロネクストの買収、経営統合は、当局からなかなか色よい返事が得られずにおりました。

時系列で追ってみますと、
2011年2月 経営統合について合意を表明。

2011年7月 合併提案への株主投票は、投票数の96%超を獲得し、賛成。

2011年8月 欧州委員会が詳細調査へ乗り出す。これは、予備調査で、デリバティブの取引や決済などいくつかの分野が欧州経済領域における経済競争が阻害される恐れがある可能性が指摘されたため。

2011年12月22日 アメリカ司法当局が、条件付で承認。
ドイツ証取の子会社であるインターナショナル・セキュリティーズ取引所(ISE)が保有する、米取引所ダイレクトエッジの株式について、一部サービスの維持は行うものの売却せよ、という内容。

2011年12月28日 ドイツ証取、NYSEユーロネクスト12月31日に設定されていた経営統合の完了を3月31日に延期。
両社株主と米当局は経営統合を既に承認済みだが、EU独占禁止当局の許可が得られていないため。
当局側は2月9日までに統合を認めるかどうかの結論を出す予定だが、一部委員は1月末までに結論が出る可能性を示唆。

ドイツ証取-NYSEユーロネクスト側は、NYSEの一部門を分離独立させる案や、デリバティブの一部売却や決済機関を他社が使いやすくする妥協案を示すなど、認可獲得に意欲を見せていましたが、このたび、「合併認可を却下する」方針が、両社へ伝えられたそうです。
正式発表は来月、9日から繰り上げられ1日に予定されていますが、反発は必至でしょう。

しかし、米当局の条件といい、集約することでコストダウンやシナジーを期待する取引所側の思惑は、当局の意図とは対極にあります。当局の指示通り妥協を重ねれば、経営統合の効果そのものも得られなくなってしまいます。合併自体が白紙に戻る可能性が高いまったとともに、世界規模で起こった取引所再編も、大規模なものはそろそろ限界、打ち止めとなりそうです。

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