Collateralized Debt Obligation(1)

ゴールドマンサックスに対する今回のSEC の訴追問題に関してはやはり悪いという言葉は語弊があるかと思いますが、GS とポールソン・アンド・カンパニーの結託は見過ごせないですね。


しかしこのような事例は喰うか喰われるかの金融の世界では必ず起こりうることだと思います。


サブプライムやCDS に関してもそうですが、自身やそれらの金融商品を購入する機関投資家がリスクを理解しない、むしろリスクを理解できないものをヘッジや高金利商品として安易に利用するのは非常に危険なことであると認識した方がいいと考えられます。(私はサブプライムはともかく、CDS は優れた金融商品性はあると思います。)


金融工学を用いても完全にリスクを取り除くことは出来ません。リスク対リターンの良いものを開発したと想定しても、それはより優れたプライシングを利用したアービトラージ以外にではリスクフリーでは無く、どこかに潜在的なリスクは存在しているはずです。


今回のゴールドマンサックスとポールソン・アンド・カンパニーに関しても現行のCDO のプライシングの設計上の欠陥を突いたものだと考えられます。開発を行ったものが勿論その商品に対して一番の理解が高いと思いますが、必ずしもその最良の商品を顧客に売るかどうかは別かもしれません。


アルゴリズムに関しても、大手投資銀行が開発し機関投資家に販売しているものであってもそれが最良なものかどうかは別なので、自分が理解できて利用出来るものに投資を行っていきましょう。


投資銀行が使っているリスク算定は完全にリスクを回避できるものではないですが、考え方自体は非常に優れたものが多いので個人でもシステム開発に活かせる部分は多いかもしれませんね^^


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